Chewco - Chewco

Chewco Investments LP était une société en commandite associée au scandale Enron , qui a entraîné la faillite d' Enron . Il a été nommé d'après le personnage de Star Wars Chewbacca , car il a été créé pour cacher les pertes de la Joint Energy Development Investment Limited, connue sous son acronyme "JEDI". Comme Chewbacca, les chevaliers Jedi étaient des personnages importants de Star Wars.

Enron a créé Chewco en tant que société en commandite qui aiderait à garder le projet JEDI hors de ses livres. Il voulait racheter la participation du California Public Employees 'Retirement System dans JEDI, mais il ne voulait pas être contraint, par les principes comptables reconnus, à consolider JEDI dans les états financiers d'Enron et ainsi refléter la dette et / ou les pertes financières. Enron voulait maintenir JEDI à flot, mais il lui fallait un partenaire pour prendre au moins une participation de 3%, ou les résultats du partenariat devraient être inclus dans les états financiers d'Enron. Chewco a été créé pour être ce partenaire.

La structure Chewco ne respectait pas les règles de consolidation SPE . Les trois règles de base pour la non- consolidation d'une entité ad hoc exigent que l'investisseur indépendant en actions:

  • investir en permanence au moins 3% des actifs de la SPE;
  • exercer le contrôle et assumer les risques de la SPE; et
  • comme toutes les autres transactions, procurent des avantages économiques (potentiels) réels à Enron.

Chewco semblait répondre à ces critères, car elle était financée par un prêt non garanti de la Barclays Bank ; en réalité, cependant, le prêt avait été garanti par des actions d'Enron détenues par Enron lui-même. De plus, alors que les investisseurs se méfiaient de Chewco, Michael Kopper, un employé d'Enron qui relevait du directeur financier Andrew Fastow , a repris le rôle de direction titulaire et a été utilisé pour cacher la propriété réelle. Enron prenant ainsi le contrôle pratique de Chewco, la structure ne répondait pas à une exigence supplémentaire pour une entité ad hoc non consolidée. Plus prosaïquement, c'était l'une des nombreuses façons dont Enron a «préparé les livres», en omettant de divulguer la dette d'entreprise que les règlements de la SEC exigent de divulguer.

Au cours de trois ans, Kopper a reçu entre 1,5 et 2 millions de dollars en frais de gestion de Chewco, dont une partie a été reversée à Fastow sous forme de chèques adressés aux membres de sa famille. Selon le rapport du comité d'enquête présidé par William Powers Jr. , Kopper a fait peu de travail réel, mis à part le temps passé à manipuler les livres. Chewco lui-même a fait peu de travail réel autre que le transfert de fonds d'un compte à un autre, et cela a été fait avec des dépenses mineures de main-d'œuvre par les employés de niveau inférieur. Après que tout a été dit et fait, Enron a utilisé Chewco pour déclarer environ 400 millions de dollars de bénéfices nominaux, tout en dissimulant 600 millions de dollars de dette.

En novembre 2001, les comptables Arthur Andersen ont découvert une lettre de deux pages détaillant un accord parallèle dans lequel Enron a fourni une garantie en espèces pour donner ostensiblement à Chewco les fonds propres extérieurs dont elle avait besoin pour obtenir le statut de SPE. Dans le cadre de l'accord, JEDI devait effectuer une distribution de 6 millions de dollars sur un compte de réserve afin de garantir une partie du prêt de Barclays. En conséquence, Barclays n'avait plus l'argent en danger. Puisque Fastow avait créé Chewco avec exactement trois pour cent de capitaux propres extérieurs, le prêt de Barclays laissait Chewco au moins 6 millions de dollars en deçà du seuil.

Sur la base de ces découvertes, Andersen a déclaré à l'ancien chef de l'application de la loi de la SEC, Bill McLucas, qui dirigeait l'enquête interne sur l'affaire, que Chewco et "tout ce qui touchait Chewco" - y compris JEDI - n'étaient pas admissibles au traitement hors bilan. En conséquence, Chewco et JEDI devraient être consolidés rétroactivement dans les livres d'Enron, obligeant Enron à retraiter ses bénéfices jusqu'en 1997, date de la création de Chewco. Il est également apparu que Chewco ne se serait pas qualifiée en tant que SPE même si elle satisfaisait à l'exigence de fonds propres. Kopper était toujours employé chez Enron au moment où il a pris le contrôle de Chewco, et a tenté de déguiser son rôle en mettant sa participation majoritaire dans la main de son partenaire domestique, Bill Dodson. Le retraitement qui a suivi a été l'un des principaux catalyseurs de la faillite d'Enron en décembre.

Les références

  1. ^ A b c d Eichenwald, Kurt (2005). Conspiration des imbéciles . Livres de Broadway . ISBN 978-0-7679-1178-8.
  2. ^ A b c d McLean, Bethany ; Peter Elkind (2003). Les gars les plus intelligents de la pièce . New York: Commerce de portefeuille. ISBN 978-1-59184-008-4.

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