Cri d'alarme - Open outcry

Jusqu'en 2009, les transactions sur le parquet de la Bourse de New York impliquaient toujours une interaction en face à face . Il y a un podium/bureau sur la salle des marchés pour chacun des quelque trois mille actions de la bourse.
La salle des marchés de la bourse de New York en septembre 1963, avant l'introduction des affichages électroniques et des écrans d'ordinateur
« fosse » à grand cri au Chicago Board of Trade (CBOT) en 1993
CBOT "La Fosse" en 1908

La criée ouverte est une méthode de communication entre les professionnels sur une bourse ou un marché à terme généralement sur une salle des marchés . Cela implique des cris et l'utilisation de signaux manuels pour transférer des informations principalement sur les ordres d'achat et de vente. La partie de la salle des marchés où cela a lieu s'appelle une fosse.

Dans une enchère à la criée, les offres et les offres doivent être établies sur le marché libre, donnant à tous les participants une chance de concourir pour l'ordre avec le meilleur prix. De nouvelles offres ou offres seraient faites si elles étaient meilleures que les prix précédents pour une découverte efficace des prix . Les bourses évaluent également quotidiennement les positions marquées par rapport à ces prix du marché public. En revanche, les marchés de gré à gré sont ceux où les offres et les offres sont négociées en privé entre les mandants.

Depuis le développement de la bourse au XVIIe siècle à Amsterdam, la criée ouverte était le principal moyen de communication entre les commerçants. Cela a commencé à changer dans la seconde moitié du 20e siècle, d'abord grâce à l'utilisation du commerce par téléphone, puis à partir des années 1980 avec les systèmes de commerce électronique.

En 2007, quelques bourses avaient encore des échanges au sol à la criée. Les partisans du commerce électronique prétendent qu'il est plus rapide, moins cher, plus efficace pour les utilisateurs et moins sujet à la manipulation par les teneurs de marché et les courtiers/négociants . Cependant, de nombreux commerçants préconisent toujours le système à la criée ouverte sur la base du fait que le contact physique permet aux commerçants de spéculer sur les motivations ou les intentions d'un acheteur/vendeur et d'ajuster leurs positions en conséquence. À partir de 2010, la plupart des actions et des contrats à terme n'étaient plus négociés à la criée en raison du coût inférieur des avancées technologiques susmentionnées. À partir de 2017, le tollé aux États-Unis était très limité, comme sous une forme beaucoup plus rationalisée au Chicago Board of Trade appartenant au groupe CME .

Histoire

Depuis les années 1980, les systèmes à la criée ont été remplacés par des systèmes de négociation électroniques (tels que CATS et Globex ).

La négociation en salle est la réunion de commerçants ou de courtiers en valeurs mobilières dans un lieu spécifique appelé salle de marché ou fosse pour acheter et vendre des instruments financiers en utilisant la méthode à la criée pour communiquer les uns avec les autres. Ces lieux sont généralement des bourses ou des bourses à terme et les transactions sont exécutées par les membres d'une telle bourse en utilisant un langage spécifique ou des signaux manuels. Au cours des années 1980 et 1990, les échanges téléphoniques et électroniques ont remplacé les échanges physiques au sol dans la plupart des bourses du monde entier.

En 2007, peu d'échanges ont encore des échanges au sol. Un exemple est la Bourse de New York (NYSE), qui exécute toujours un petit pourcentage de ses transactions sur le parquet. Cela signifie que les commerçants forment en fait un groupe autour du poste sur le parquet du marché pour le spécialiste, quelqu'un qui travaille pour l'une des sociétés membres du NYSE et gère les actions. Comme dans une vente aux enchères, il y a des cris de ceux qui veulent vendre et de ceux qui veulent acheter. Le spécialiste facilite le match et centralise les échanges. Le 24 janvier 2007, le NYSE est passé d'un marché strictement aux enchères à un marché hybride englobant à la fois la méthode des enchères et une méthode de négociation électronique qui effectue immédiatement la transaction par voie électronique. Un petit groupe d'actions à prix extrêmement élevé ne fait pas partie de ce système commercial et est toujours vendu aux enchères sur la salle des marchés. Même si plus de 82 % des transactions se font par voie électronique, l'action sur le parquet de la bourse a toujours sa place. Alors que le trading électronique est plus rapide et permet l'anonymat, il y a plus d'opportunités d'améliorer le prix d'une action si elle va au parquet. Les investisseurs conservent le droit de choisir la méthode qu'ils souhaitent utiliser.

Le London Metal Exchange est la dernière bourse à la criée en Europe. Il utilise de courtes périodes de « négociation en anneau » en face à face pour la découverte des prix, les autres transactions étant effectuées par voie électronique.

Conversion au commerce électronique

Depuis les années 1980, Nymex disposait d'un quasi-monopole sur les contrats à terme sur le pétrole « sur le marché libre », mais l' IntercontinentalExchange (ICE) à base électronique a commencé à négocier des contrats pétroliers extrêmement similaires à ceux de Nymex au début des années 2000 et Nymex a commencé à perdre des parts de marché presque immédiatement. Les négociants en stands de Nymex résistaient au mouvement électronique depuis des décennies, mais les dirigeants pensaient que la bourse devait passer au format électronique, sinon elle cesserait d'exister en tant qu'entreprise viable. Les dirigeants ont introduit le système Globex de CME dans Nymex en 2006. En 2016, NYMEX a cessé tout commerce à la criée, ne laissant que le tollé ouvert à sa bourse sœur, le Chicago Board of Trade .

Signaux de la main

Article principal: Signalisation de la main (candidat ouvert)

Les signaux manuels au sol sont utilisés pour communiquer des informations d'achat et de vente dans un environnement commercial à la criée. Le système est utilisé dans les bourses à terme telles que le Chicago Mercantile Exchange .

Les traders envoient généralement rapidement les signaux à travers une pièce pour effectuer une vente ou un achat. Les signaux qui se produisent avec les paumes tournées vers l'extérieur et les mains éloignées du corps sont une indication que le gesteur souhaite vendre. Lorsque les commerçants font face à leurs paumes et lèvent les mains, ils font le geste d'acheter.

Les nombres un à cinq sont gestuels d'une main, et six à dix sont gesticulés de la même manière seulement tenus latéralement à un angle de 90 degrés (l'index sur le côté est six, deux doigts sont sept, et ainsi de suite). Les nombres gesticulés depuis le front sont des blocs de dix, et des blocs de centaines et de milliers peuvent également être affichés. Les signaux peuvent par ailleurs être utilisés pour indiquer des mois, des combinaisons de transactions ou d'options spécifiques, ou des informations de marché supplémentaires.

Ces règles peuvent varier entre les bourses ou même entre les étages au sein d'une même bourse ; cependant, le but des gestes reste le même.

Voir également

Les références

Liens externes