Politique monétaire de la Chine - Monetary policy of China
La politique monétaire concerne les actions qu'une banque centrale ou d'autres autorités de régulation adoptent pour gérer et réguler la monnaie et le crédit afin d'atteindre certains objectifs macroéconomiques. La politique monétaire de la Chine vise à maintenir la valeur du RMB stable et à contribuer à la croissance économique .
La formation de la politique monétaire stable de la Chine
La politique monétaire stable aux caractéristiques chinoises est apparue progressivement après 1998. La politique monétaire dite prudente signifie que son objectif est d'utiliser la stabilité monétaire comme objectif, de gérer correctement la relation entre la prévention des risques financiers et le soutien de la croissance économique, et de maintenir une croissance de la masse monétaire pour soutenir la santé soutenue et rapide de l'économie nationale tout en améliorant la qualité des prêts. Le contexte de la politique monétaire régulière du gouvernement central comprend principalement les aspects suivants : Premièrement, après le boom de l'immobilier et des zones de développement du début des années 90, en 1997 et 1998, le risque de certaines petites et moyennes institutions financières est devenu assez important . À cette époque, le gouvernement chinois et la Banque populaire de Chine (PBoC) étaient confrontés à la tâche importante de résoudre les risques financiers et de prévenir l'émergence de nouveaux risques financiers plus graves ; Deuxièmement, à l'époque, bien que les contradictions d'une demande sociale totale insuffisante aient été exposées, les plus importantes sont les problèmes structurels, et la demande effective de prêt est insuffisante ; La mise en œuvre à long terme d'un système financier basé sur le financement indirect des banques, une gestion élevée de la dette des entreprises et une faible proportion de fonds propres continuent d'augmenter considérablement le nombre de prêts, et le problème des prêts non productifs deviendra plus prononcé. Quatrièmement, la mise en œuvre d'une politique budgétaire proactive inclura elle-même l'utilisation de politiques, l'émission supplémentaire de bons du Trésor, et la participation des banques aux achats eux-mêmes inclura l'utilisation de la politique monétaire pour soutenir la croissance économique.
La politique monétaire prudente mise en œuvre depuis 1998 a remporté un vif succès. Principalement sous quatre aspects : Premièrement, la croissance régulière de la monnaie totale et du crédit. De 1998 à 2001, le taux de croissance de la masse monétaire au sens large a été essentiellement contrôlé entre 14 et 15 %. Par rapport aux hauts et aux bas des devises et des crédits au cours des dernières années, nous avons finalement réussi à réguler plus facilement la croissance de la monnaie et du crédit. Deuxièmement, la structure du crédit a été considérablement ajustée. Poussé par une série de politiques de crédit, le ratio des prêts personnels au logement, des prêts d'infrastructure et des prêts agricoles a augmenté de manière significative. L'année des nouveaux prêts, les trois prêts ci-dessus représentaient environ 70 % du total. Cet ajustement de la structure du crédit a effectivement favorisé l'ajustement de la structure économique des nationaux. Le troisième est de maintenir la stabilité financière intérieure et la stabilité du taux de change du RMB. En 1997, certaines petites et moyennes institutions financières ont commencé à avoir des problèmes de paiement. Ces dernières années, ils ont utilisé des opportunités déflationnistes pour augmenter le refinancement, aidé les gouvernements locaux à fermer certaines petites et moyennes institutions financières et maintenu la stabilité financière et la stabilité sociale. RMB stabilité du taux de change non seulement en Asie pour apporter une contribution à l'économie et à l'économie mondiale, également en ligne avec nos intérêts nationaux, ces dernières années l'équilibre de la balance des paiements, les réserves de change de l'État ont continué d'augmenter. La quatrième consiste essentiellement à réaliser le passage d'une régulation directe à une régulation indirecte de la politique monétaire. En 1998, annulation du quota de prêts. Au cours des dernières années après le contrôle, les opérations d'open market sont en fait devenues l'outil principal pour le fonctionnement quotidien de la politique monétaire.
Les outils de politique monétaire de la Chine
Opérations d'open market
Il fait référence à la politique de la banque centrale consistant à acheter et vendre des obligations d'État pour contrôler la masse monétaire et les taux d'intérêt sur le marché financier.
Politique de réserve de dépôt
Cela signifie que la banque centrale impose un ratio de réserves obligatoires sur les dépôts des banques commerciales, etc.
Prêts de la Banque centrale
Il se réfère à la banque centrale d'utiliser la base monétaire pour les banques spécialisées, d'autres institutions financières, dans une variété de modalités d'intermédiation financière terme général.
Politique de taux d'intérêt
Politiques et mesures de la banque centrale pour contrôler et réguler les taux d'intérêt du marché afin d'influencer l'offre et la demande de fonds sociaux.
Politique de taux de change
Levée d'un gouvernement utilisant le taux de change de la monnaie nationale pour contrôler les exportations d'aliments pour animaux et les flux de capitaux afin d'atteindre la balance internationale des paiements.
Facilités de prêt permanentes
Il s'agit d'une opération de liquidité à court terme, elle est utilisée lorsqu'il y a une fluctuation temporaire de la liquidité du système bancaire.
Outils politiques des années 2010
En plus d'annoncer une approche basée sur le marché, le système et sa gamme d'outils offrent à la banque centrale plus d'autonomie pour définir la politique et marque un changement important pour l'élaboration de la politique monétaire en Chine.
À partir de 2016, la PBoC a utilisé une approche basée sur le marché impliquant une gestion plus étroite de la liquidité dans le système bancaire et une gamme élargie d'outils, tels que les pensions (ou accords de prise en pension) et les facilités de prêt, pour promouvoir une meilleure allocation du capital et guider le marché. taux d'intérêt pour mieux correspondre à ses objectifs. Les nouveaux outils permettent à la banque centrale d'être plus proactive et ciblée dans la manière dont elle gère la politique monétaire.
À l'époque des taux d' intérêt faibles à nuls , la PBoC a maintenu des taux d'intérêt modérés contrairement à la plupart des autres grandes banques centrales. Selon un analyste cité par CNBC, cela a stabilisé l'économie et ralenti la hausse des valeurs immobilières. Au lieu de cela, la PBoC utilise des outils ciblés pour stimuler des domaines spécifiques de l'économie, une approche que les banques centrales ont commencé à suivre ailleurs.
La valeur de la monnaie renminbi est également fortement influencée par d'autres instruments de politique gouvernementale tels que le contrôle des capitaux et la politique commerciale , par exemple les restrictions à l'importation d'or payées en dollars.
Objectifs de la politique
Pan Gongsheng, vice-gouverneur de la PBoC, a déclaré que l' internationalisation du renminbi (monnaie de la Chine) est un point culminant de la réforme financière de la Chine au cours de la dernière décennie. Ils se sont fixé de nouveaux objectifs sur lesquels concentrer leur nouvelle politique : d'abord, adhérer à la « priorité en monnaie nationale » et étendre l'utilisation transfrontalière du renminbi ; deuxièmement, promouvoir constamment la convertibilité du compte de capital en RMB ; troisièmement, consolider la base du marché pour la réforme de la marchandisation du taux de change ; enfin, améliorer le cadre de gestion macroprudentielle.