Trading de programme - Program trading

Le trading de programme est un type de trading de titres , généralement constitué de paniers de quinze actions ou plus qui sont exécutés simultanément par un programme informatique en fonction de conditions prédéterminées. Le trading de programme est souvent utilisé par les hedge funds et autres investisseurs institutionnels poursuivant un arbitrage d'indice ou d'autres stratégies d'arbitrage. Il y a essentiellement deux raisons d'utiliser le trading de programme, soit en raison du désir de négocier de nombreuses actions simultanément (par exemple, lorsqu'un fonds commun de placement reçoit un afflux d'argent, il utilisera cet argent pour augmenter ses avoirs dans les multiples actions que le fonds est basé sur), ou encore pour arbitrer les écarts de prix temporaires entre les instruments financiers liés, comme entre un indice et ses éléments constitutifs.

Selon la Bourse de New York, en 2006, le programme de négociation représente environ 30% et jusqu'à 46,4% du volume des transactions sur cette bourse chaque jour. Barrons décompose ses chiffres hebdomadaires pour les échanges de programmes entre l'arbitrage d'indices et d'autres types de négociation de programmes. En juillet 2012, les échanges de programmes représentaient environ 25% du volume du NYSE; l'arbitrage indiciel représentait moins de 1%.

Histoire

Plusieurs facteurs contribuent à expliquer l'explosion du trading de programmes. Les progrès technologiques ont engendré la croissance des réseaux de communications électroniques . Ces échanges électroniques, comme Instinet et Archipelago Exchange , permettent d'apparier très rapidement des milliers d'ordres d'achat et de vente, sans intervention humaine.

En outre, la prolifération des hedge funds avec toutes leurs stratégies de trading sophistiquées a contribué à augmenter le volume des échanges de programmes.

Au fur et à mesure que la technologie progressait et que l'accès aux échanges électroniques devenait de plus en plus facile et plus rapide, le trading par programme s'est développé pour devenir le trading algorithmique beaucoup plus large et les stratégies de trading haute fréquence utilisées par les banques d'investissement et les hedge funds.

Sociétés commerciales de programme

Le trading de programme est une stratégie normalement utilisée par les grands traders institutionnels. Barrons présente chaque semaine une ventilation détaillée des chiffres de négociation de programmes publiés par le NYSE, donnant les chiffres des plus grandes sociétés de négociation de programmes (telles que les banques d'investissement ).

Arbitrage d'index

L'arbitrage d'index est un type particulier de négociation de programme qui tente de profiter des écarts de prix entre le panier d'actions qui composent un indice boursier et ses dérivés (comme l' avenir basé sur cet indice). En juillet 2012, il représentait moins de 5% du volume de négociation de programme actif sur le NYSE tous les jours.

Niveaux d'exécution d'achat et de vente premium

La «prime» (PREM) ou «spread» est la différence entre la juste valeur future de l' indice boursier et le niveau réel de l'indice. Comme le dérivé est basé sur l'indice, les deux devraient normalement avoir une relation très étroite. S'il y a une différence suffisamment grande, le programme d'arbitrage tentera d'acheter le niveau relativement bon marché (qu'il s'agisse du panier d'actions qui composent l'indice ou du futur de l'indice) et de vendre le produit relativement cher, en faisant de l'argent grâce à l'écart de prix. Le calcul de la juste valeur prend en compte le délai avant l'expiration du contrat futur, les dividendes reçus de la détention de toutes les actions et le coût d'intérêt lié à l'achat des actions.

Voir également

Les références