Économie réelle - Real economy

L' économie réelle concerne la production , l'achat et le flux de biens et de services (comme le pétrole , le pain et le travail ) au sein d'une économie . Elle est opposée à l' économie financière , qui concerne les aspects de l'économie qui traitent uniquement des transactions de monnaie fiduciaire et d'autres actifs financiers , qui représentent la propriété ou les revendications de propriété de biens et services du secteur réel.

Dans l'économie réelle, les dépenses sont considérées comme « réelles » car l'argent est utilisé pour effectuer des transactions non notionnelles , par exemple les salaires versés aux employés pour effectuer le travail, les factures payées pour la fourniture de carburant ou la nourriture achetée pour la consommation. La transaction comprend la remise d'autre chose que de l'argent ou un actif financier. Ainsi, l'économie réelle est centrée sur les activités qui permettent à l'être humain de satisfaire directement ses besoins et ses désirs, en dehors de toute considération spéculative. Les économistes se sont de plus en plus intéressés à l'économie réelle (et à son interaction avec l'économie financière) à la fin du 20e siècle en raison de la financiarisation mondiale accrue , décrite par Krippner comme « un modèle d'accumulation dans lequel les profits s'accumulent principalement par le biais des canaux financiers plutôt que par commerce et production de marchandises ».

Le secteur réel est sensible à l'effet de la liquidité sur les prix des actifs, par exemple si le marché est saturé et que les prix des actifs s'effondrent. Dans le secteur réel, cette incertitude peut signifier un ralentissement de la demande globale (et dans le secteur monétaire, une augmentation de la demande de monnaie).

Écoles de pensée

Dans l' école économique néoclassique , la dichotomie classique dicte que les valeurs réelles et nominales de l'économie peuvent être analysées distinctement. Ainsi la valeur réelle du secteur est déterminée par les goûts et préférences d' un acteur et le coût de production , tandis que le secteur monétaire ne joue qu'un rôle d'influence sur le niveau des prix , ainsi dans cet exemple simplifié le rôle de l' offre et de la demande est généralement limité à la théorie quantitative de la monnaie ).

La théorie économique keynésienne et marxiste rejette la dichotomie classique. Les keynésiens et les monétaristes le rejettent au motif que les prix sont rigides – les prix ne s'ajustent pas à court terme , de sorte qu'une augmentation de la masse monétaire augmente la demande globale et modifie ainsi les variables macroéconomiques réelles. Les post-keynésiens rejettent également la dichotomie classique, pour différentes raisons, en insistant sur le rôle des banques dans la création de monnaie , comme dans la théorie des circuits monétaires .

La théorie dichotomique du marché propose que les résultats du secteur réel soient indépendants du secteur monétaire, ce qui est également lié à l'idée de neutralité monétaire .

Biens fonciers

Les taux d'intérêt plus élevés dans les années 80 et 90 ont réduit les flux de trésorerie et les prix des actifs dans plusieurs pays de l' OCDE , d'autant plus que la baisse des prix de l'immobilier et les pertes sur prêts ont réduit les capitaux propres dans le secteur bancaire. Comme les valeurs immobilières ont fortement diminué dans le nord-est des États-Unis, les prêts ont également diminué.

Variables réelles

Puisque l'économie réelle fait référence à tous les éléments réels ou non financiers d'une économie, elle peut être modélisée en utilisant uniquement des variables réelles, qui n'ont pas besoin d'un système monétaire pour être représentées. De cette façon, les variables réelles sont :

  • Salaires : n'ont pas besoin d'être exprimés en termes monétaires, ils peuvent être exprimés en termes réels dans n'importe quelle unité réelle
  • Sortie : peut être exprimée en termes d'unité réelle
    • Ex : une entreprise de meubles produit 20 tables et 40 chaises par jour

Économie financière vs économie réelle

Selon la dichotomie classique , l'économie nominale et réelle pourraient être analysées séparément. Les économistes traditionnels voient souvent les marchés financiers comme un moyen d'équilibrer l'épargne et les investissements, alloués de manière intertemporelle vers leur meilleure utilisation ancrée par les fondamentaux de l'économie. Les banques jouent ainsi le rôle d'intermédiaire entre l'épargne et les investissements. Selon l' hypothèse du marché efficient, les marchés financiers sont réputés efficients sur la base de toutes les informations disponibles. Le taux d'intérêt du marché est déterminé par l'offre et la demande de fonds prêtables .

Il existe un certain désaccord quant à savoir si le secteur financier et les marchés d'actifs ont un impact sur l'économie réelle. L'économiste Mathias Binswanger a démontré que depuis les années 1980, les résultats du marché boursier ne semblent pas conduire à des augmentations de l'activité économique réelle, contrairement aux résultats trouvés dans Fama (1990), qui a constaté que les augmentations du marché boursier semblent conduire aux augmentations de l'économie réelle. Binswanger attribue cette différence à la possibilité de bulles spéculatives pour l'économie au cours des années 1980 et 1990. En analysant sept pays, l'économiste Kateřina Krchnivá a découvert qu'une augmentation du marché boursier prédit une augmentation de l'économie réelle avec un décalage d'un trimestre, sans qu'aucune relation de rétroaction n'existe dans l'autre sens.

Irving Fischer a développé la théorie de la déflation de la dette pendant la Grande Dépression pour expliquer les liens entre le secteur financier et l'économie réelle. Dans son modèle, les récessions et les dépressions sont causées par une augmentation globale du niveau d'endettement réel grâce à la déflation. En conséquence, la liquidation de la dette se produit suivie de ventes de détresse et d'une contraction de la monnaie de dépôt. Cela entraîne une nouvelle baisse du niveau des prix et une vague de faillites d'entreprises, entraînant une baisse de la production, du commerce et de l'emploi. Le pessimisme et la perte de confiance se produisent, entraînant une nouvelle thésaurisation et une circulation plus lente de la monnaie, provoquant des perturbations compliquées des taux d'intérêt. Le remède de Fischer lorsque cette séquence d'événements se produit est de regonfler les prix à leur niveau initial, empêchant ainsi cette « spirale vicieuse » de déflation par la dette.

Alternativement, John Maynard Keynes a proposé l'idée de la préférence pour la liquidité comme un moyen d'expliquer comment les changements dans la liquidité des investisseurs basés sur leurs préférences instables sur les marchés financiers pourraient entraîner des changements dans des variables réelles comme la production et l'emploi. Ainsi, dans des conditions d'incertitude fondamentale, la liquidité devient très attractive pour les investisseurs. L'économie keynésienne s'intéresse aux moyens de façonner la préférence des investisseurs en matière de liquidité par le biais des canaux de politique monétaire et budgétaire afin d'atteindre le plein emploi. L'autorité monétaire peut encourager davantage d'investissements privés grâce à une réduction du taux d'intérêt, tandis que la politique budgétaire, une balance commerciale positive et des expansions du crédit au logement peuvent également conduire à une nouvelle croissance de l'économie réelle.

Les références

Sources

1. Brender, A., Pisani, F. et Gagna, E. (2015). Argent, finance et économie réelle : qu'est-ce qui a mal tourné ? Centre d'études politiques européennes, Bruxelles.
2. Christensen, Alex (2015). "Où s'arrêtent les marchés financiers et où commence l'"économie réelle" ? Globalriskinsights.com.

Liens externes