Prêt de second privilège - Second lien loan

La grande majorité de tous les prêts de second privilège sont des obligations garanties de premier rang de l'emprunteur. Les prêts de second privilège diffèrent à la fois de la dette non garantie et de la dette subordonnée .

Prêts garantis de premier rang

En cas de faillite ou de liquidation, les actifs utilisés par la société comme garantie seraient d'abord fournis aux prêteurs garantis de premier rang en remboursement de leurs emprunts. Dans la mesure où la valeur des actifs est suffisante pour satisfaire les obligations de la société envers les prêteurs garantis de premier rang , tout produit supplémentaire provenant de la vente des actifs gagés serait alors mis à la disposition des prêteurs de deuxième privilège à titre de remboursement du prêt de deuxième privilège. .

À presque aucune exception, un emprunteur contractera un prêt de deuxième privilège en même temps ou après avoir contracté un prêt garanti de premier rang traditionnel et les prêteurs garantis limiteront la capacité de l'emprunteur à mettre en gage ses actifs ou à emprunter une dette garantie supplémentaire.

Les droits spécifiques des prêteurs de premier et de second privilège sont établis dans les accords de crédit entre l'emprunteur et chaque catégorie de prêteurs ainsi que dans un accord entre créanciers. Un accord entre créanciers est un contrat entre plusieurs catégories de prêteurs où chaque catégorie de prêteur accepte des procédures et des préférences spécifiques en cas de faillite ou de liquidation. Les prêteurs garantis exigeront régulièrement un accord entre créanciers pour protéger leurs intérêts avant de permettre à un emprunteur d'obtenir un prêt de second privilège.

Dette non garantie

Contrairement aux créances non garanties , les prêts de second rang reçoivent un gage d'actifs spécifiques de l'emprunteur (par exemple, bâtiments, terrains, équipements, propriété intellectuelle, créances et autres actifs financiers).

Dette subordonnée

La dette subordonnée fait référence à une catégorie d'obligations qui sont contractuellement subordonnées par rang à toutes les obligations de premier rang (c'est-à-dire les obligations générales non subordonnées) de la société, qu'elles soient garanties ou non. Bien que la sûreté du prêt de second privilège soit subordonnée à l'intérêt du prêt de premier privilège sur les actifs gagés de la société, le classement des prêts de premier rang et de second privilège est le même dans le cas où les actifs gagés ne sont pas suffisants pour régler les emprunts en cours. En cas de liquidation d'une entreprise, les prêts de premier et de second rang seraient vraisemblablement remboursés intégralement (avec les créanciers commerciaux et autres créanciers généraux) avant que les prêteurs subordonnés ne reçoivent le remboursement de leurs obligations.

Application dans les rachats par emprunt

Les prêts de second privilège sont utilisés dans les rachats par emprunt pour combler les petits écarts entre les besoins de financement de l'emprunteur et les seuils maximaux (mesurés par divers indicateurs de levier ) des prêteurs garantis de premier rang . Les frais de montage et les intérêts (financement) d'un prêt de deuxième privilège sont plus élevés que ceux du prêt garanti de premier privilège du même emprunteur en raison du risque accru pour le prêteur qui provient d'une sûreté subordonnée. Cependant, la dette de second rang peut souvent réduire le coût global du capital dans une transaction de rachat par emprunt, en remplaçant d'autres formes de financement plus coûteuses (par exemple, la dette non garantie de premier rang ).

Voir également

Liens externes