Stocker - Stock

Les actions (également le capital-actions ) sont toutes les actions en lesquelles la propriété d'une société est divisée. En anglais américain, les actions sont collectivement connues sous le nom de « stock ». Une seule action du stock représente la propriété fractionnée de la société proportionnellement au nombre total d'actions. Cela donne généralement droit à l' actionnaire à cette fraction des bénéfices de l'entreprise, au produit de la liquidation des actifs (après acquittement de toutes les créances prioritaires telles que les dettes garanties et non garanties ) ou au droit de vote, en les divisant souvent proportionnellement au montant d'argent de chaque actionnaire. a investi. Toutes les actions ne sont pas nécessairement égales, car certaines catégories d'actions peuvent être émises par exemple sans droit de vote, avec des droits de vote renforcés ou avec une certaine priorité pour recevoir des bénéfices ou des produits de liquidation avant ou après d'autres catégories d'actionnaires.

Les actions peuvent être achetées et vendues en privé ou en bourse , et ces transactions sont généralement fortement réglementées par les gouvernements pour prévenir la fraude, protéger les investisseurs et profiter à l'économie dans son ensemble. Les actions sont déposées auprès des dépositaires au format électronique également connu sous le nom de compte Demat. . À mesure que de nouvelles actions sont émises par une entreprise, la propriété et les droits des actionnaires existants sont dilués en échange de liquidités pour soutenir ou développer l'entreprise. Les entreprises peuvent également racheter des actions , ce qui permet souvent aux investisseurs de récupérer l'investissement initial ainsi que les gains en capital des hausses ultérieures du cours des actions. Les options d'achat d'actions émises par de nombreuses entreprises dans le cadre de la rémunération des employés ne représentent pas la propriété, mais représentent le droit d'acheter la propriété à une date future à un prix spécifié. Cela représenterait une aubaine pour les employés si l'option est exercée lorsque le prix du marché est supérieur au prix promis, car s'ils vendaient immédiatement l'action, ils conserveraient la différence (moins les taxes).

Actions

Une personne qui possède un pourcentage des actions a la propriété de la société proportionnellement à sa part. Les actions forment des actions. Les actions d'une société sont divisées en actions , dont le total est indiqué au moment de la création de l'entreprise. Des actions supplémentaires pourront être ultérieurement autorisées par les actionnaires existants et émises par la société. Dans certaines juridictions, chaque action a une certaine valeur nominale déclarée , qui est une valeur comptable nominale utilisée pour représenter les capitaux propres au bilan de la société. Dans d'autres juridictions, cependant, des actions peuvent être émises sans valeur nominale associée.

Les actions représentent une fraction de la propriété d'une entreprise. Une entreprise peut déclarer différents types (ou classes) d'actions, chacun ayant des règles de propriété, des privilèges ou des valeurs d'action distincts. La propriété des actions peut être documentée par l'émission d'un certificat d'actions . Un certificat d'actions est un document juridique qui spécifie le nombre d'actions détenues par l' actionnaire et d'autres détails des actions, tels que la valeur nominale, le cas échéant, ou la catégorie des actions.

Au Royaume-Uni , en République d'Irlande , en Afrique du Sud et en Australie , les actions peuvent également faire référence, moins fréquemment, à toutes sortes de titres négociables .

Les types

Stock prend généralement la forme d'actions d'une des actions ordinaires ou des actions privilégiées . En tant qu'unité de propriété, les actions ordinaires comportent généralement des droits de vote qui peuvent être exercés dans les décisions de l'entreprise. Les actions privilégiées diffèrent des actions ordinaires en ce qu'elles ne confèrent généralement pas de droits de vote, mais sont légalement autorisées à recevoir un certain niveau de dividendes avant que des dividendes ne puissent être distribués à d'autres actionnaires. Les actions privilégiées convertibles sont des actions privilégiées qui incluent une option pour le détenteur de convertir les actions privilégiées en un nombre fixe d'actions ordinaires, généralement à tout moment après une date prédéterminée. Les actions de ces actions sont appelées « actions privilégiées convertibles » (ou « actions privilégiées convertibles » au Royaume-Uni).

Les nouvelles émissions d' actions peuvent être assorties de clauses juridiques spécifiques qui les différencient des émissions précédentes de l'émetteur. Certaines actions ordinaires peuvent être émises sans les droits de vote typiques, par exemple, ou certaines actions peuvent avoir des droits spéciaux qui leur sont propres et émises uniquement à certaines parties. Souvent, les nouvelles émissions qui n'ont pas été enregistrées auprès d'un organisme de réglementation des valeurs mobilières peuvent être interdites de revente pendant certaines périodes.

Les actions privilégiées peuvent être hybrides en ayant les qualités d'obligations à rendement fixe et de droits de vote pour les actions ordinaires. Ils ont également la préférence dans le paiement des dividendes sur les actions ordinaires et ont également reçu la préférence au moment de la liquidation sur les actions ordinaires. Ils ont d'autres caractéristiques d'accumulation en dividende. De plus, les actions privilégiées sont généralement accompagnées d'une lettre de désignation à la fin du titre ; par exemple, les actions de catégorie "B" de Berkshire-Hathaway se vendent sous le symbole boursier BRK.B, tandis que les actions de catégorie "A" d'ORION DHC, Inc se vendront sous le symbole boursier OODHA jusqu'à ce que la société abandonne le symbole "A" créant " actions uniquement désignation. Cette lettre supplémentaire ne signifie pas qu'il existe des droits exclusifs pour les actionnaires, mais elle permet aux investisseurs de savoir que les actions sont considérées comme telles, cependant, ces droits ou privilèges peuvent changer en fonction des décisions prises par la société sous-jacente.

Règle 144 actions

« Rule 144 Stock » est un terme américain donné aux actions soumises à la règle 144 de la SEC : Vendre des titres restreints et de contrôle. En vertu de la Règle 144, les titres restreints et contrôlés sont acquis sous forme non enregistrée. Les investisseurs achètent ou prennent possession de ces titres par le biais de ventes privées (ou d'autres moyens tels que via des ESOP ou en échange de capitaux d'amorçage) auprès de la société émettrice (comme dans le cas des titres restreints) ou d'une filiale de l'émetteur (comme dans le cas de Control Securities). Les investisseurs souhaitant vendre ces titres sont soumis à des règles différentes de celles qui vendent des actions ordinaires ou privilégiées traditionnelles. Ces personnes ne seront autorisées à liquider leurs titres qu'après avoir rempli les conditions spécifiques énoncées par la règle 144 de la SEC. La règle 144 autorise la revente publique de titres restreints si un certain nombre de conditions différentes sont remplies.

Dérivés sur actions

Un dérivé d' actions est tout instrument financier dont l' actif sous- jacent est le prix d'une action. Les contrats à terme et les options sont les principaux types de dérivés sur actions. Le titre sous-jacent peut être un indice boursier ou l'action d'une entreprise individuelle, par exemple des contrats à terme sur actions .

Les futures sur actions sont des contrats où l'acheteur est long , c'est-à-dire prend l'obligation d'acheter à la date d'échéance du contrat, et le vendeur est court , c'est-à-dire prend l'obligation de vendre. Les contrats à terme sur indices boursiers sont généralement livrés par règlement en espèces.

Une option d'achat d'actions est une catégorie d'options. Plus précisément, une option d'achat est le droit ( pas l' obligation) d'acheter des actions à l'avenir à un prix fixe et une option de vente est le droit ( pas l' obligation) de vendre des actions à l'avenir à un prix fixe. Ainsi, la valeur d'une option d'achat d'actions change en réaction à l'action sous-jacente dont elle est un dérivé . La méthode la plus populaire pour évaluer les options d'achat d'actions est le modèle Black-Scholes . Hormis les options d'achat attribuées aux salariés , la plupart des options d'achat d'actions sont cessibles.

Histoire

L'un des premiers stocks de la Compagnie néerlandaise des Indes orientales

Pendant la République romaine , l'État a sous-traité (loué) bon nombre de ses services à des entreprises privées. Ces entrepreneurs du gouvernement étaient appelés publicani ou societas publicanorum en tant qu'entreprises individuelles. Ces sociétés étaient similaires aux sociétés modernes, ou plus précisément aux sociétés par actions , à plusieurs égards. Ils ont émis des actions appelées partes (pour les grandes coopératives) et particulae qui étaient de petites actions qui agissaient comme les actions de gré à gré d'aujourd'hui. Polybe mentionne que "presque tous les citoyens" ont participé aux baux gouvernementaux. Il existe également des preuves que le prix des actions a fluctué. L'orateur romain Cicéron parle de partes illo tempore carissimae , ce qui signifie "des actions qui avaient un prix très élevé à cette époque". Cela implique une fluctuation des prix et du comportement boursier à Rome.

Vers 1250 en France à Toulouse , 100 actions de la Société des Moulins du Bazacle , ou Bazacle Milling Company ont été échangées à une valeur qui dépendait de la rentabilité des moulins que la société possédait. Dès 1288, la société suédoise de produits miniers et forestiers Stora a documenté un transfert de stock, dans lequel l'évêque de Västerås a acquis une participation de 12,5% dans la mine (ou plus précisément, la montagne dans laquelle la ressource de cuivre était disponible, la Grande Copper Mountain ) en échange d'un domaine.

La première société par actions reconnue dans les temps modernes était la Compagnie des Indes orientales anglaise (plus tard britannique) , l'une des sociétés par actions les plus notoires. Il a reçu une charte royale anglaise par Elizabeth I le 31 décembre 1600, avec l'intention de favoriser les privilèges commerciaux en Inde . La charte royale a effectivement donné à l' Honorable East India Company (HEIC) nouvellement créée un monopole de 15 ans sur tout le commerce dans les Indes orientales . La société est passée d'une entreprise commerciale à une entreprise qui a pratiquement gouverné l' Inde en acquérant des fonctions gouvernementales et militaires auxiliaires, jusqu'à sa dissolution.

Le drapeau de la Compagnie des Indes orientales avait initialement le drapeau de l'Angleterre , la croix de Saint-Georges , dans le coin.

Peu de temps après, en 1602, la Compagnie néerlandaise des Indes orientales a émis les premières actions qui ont été rendues négociables à la Bourse d'Amsterdam , une invention qui a amélioré la capacité des sociétés par actions à attirer des capitaux d'investisseurs, car elles pouvaient désormais facilement céder leurs actions. . La Compagnie néerlandaise des Indes orientales est devenue la première société multinationale et la première mégacorporation. Entre 1602 et 1796, elle a échangé 2,5 millions de tonnes de marchandises avec l'Asie sur 4 785 navires et a envoyé un million d'Européens travailler en Asie, dépassant tous les autres rivaux.

L'innovation de la propriété commune a fait beaucoup de l' Europe de la croissance économique possible après le Moyen Age . La technique de mise en commun des capitaux pour financer la construction de navires, par exemple, a fait des Pays - Bas une superpuissance maritime . Avant l'adoption de la société par actions, une entreprise coûteuse telle que la construction d'un navire marchand ne pouvait être entreprise que par les gouvernements ou par des individus ou des familles très riches.

Le marché boursier néerlandais du XVIIe siècle comprenait l'utilisation de contrats à terme sur actions, d'options d'achat d'actions , de ventes à découvert , l'utilisation de crédit pour acheter des actions, une bulle spéculative qui s'est effondrée en 1695 et un changement de mode (à savoir, dans les coiffures) qui s'est déroulé et remonté dans le temps avec le marché. Edward Stringham a également noté que l'utilisation de pratiques telles que la vente à découvert a continué de se produire pendant cette période malgré l'adoption de lois par le gouvernement contre elle. Ceci est inhabituel car il montre des parties individuelles exécutant des contrats qui n'étaient pas juridiquement exécutoires et où les parties impliquées pourraient subir une perte. Stringham soutient que cela montre que des contrats peuvent être créés et exécutés sans sanction de l'État ou, dans ce cas, malgré les lois contraires.

Actionnaire

Certificat d'actions pour dix actions de la Baltimore and Ohio Railroad Company

Un actionnaire (ou actionnaire ) est un individu ou une société (y compris une société ) qui possède légalement une ou plusieurs actions d'une société par actions . Les sociétés cotées en bourse et privées ont des actionnaires.

Les actionnaires bénéficient de privilèges spéciaux en fonction de la catégorie d'actions, y compris le droit de voter sur des questions telles que les élections au conseil d'administration , le droit de partager les distributions des revenus de la société, le droit d'acheter de nouvelles actions émises par la société, et le droit à l'actif d'une société lors d'une liquidation de la société. Cependant, les droits des actionnaires sur les actifs d'une société sont subordonnés aux droits des créanciers de la société.

Les actionnaires sont un type de parties prenantes , qui peuvent inclure toute personne ayant une participation directe ou indirecte dans l' entité commerciale ou une personne n'ayant pas de participation dans une organisation à but non lucratif . Ainsi, il peut être courant d'appeler les contributeurs bénévoles d'une association parties prenantes, même s'ils ne sont pas actionnaires.

Bien que les administrateurs et les dirigeants d'une société soient tenus par des obligations fiduciaires d'agir dans le meilleur intérêt des actionnaires, les actionnaires eux-mêmes n'ont normalement pas de telles obligations les uns envers les autres.

Cependant, dans quelques cas inhabituels, certains tribunaux ont été disposés à impliquer une telle obligation entre les actionnaires. Par exemple, en Californie , États - Unis , les actionnaires majoritaires de près détenues sociétés ont le devoir de ne pas détruire la valeur des actions détenues par les actionnaires minoritaires.

Les plus gros actionnaires (en termes de pourcentage d'entreprises détenues) sont souvent des fonds communs de placement et, en particulier, des fonds négociés en bourse à gestion passive .

Application

Les propriétaires d'une entreprise privée peuvent souhaiter des capitaux supplémentaires à investir dans de nouveaux projets au sein de l'entreprise. Ils peuvent aussi simplement vouloir réduire leur participation, libérant ainsi du capital pour leur usage privé. Ils peuvent atteindre ces objectifs en vendant des actions de la société au grand public, par le biais d'une vente en bourse . Ce processus s'appelle une offre publique initiale , ou IPO.

En vendant des actions, ils peuvent vendre une partie ou la totalité de l'entreprise à de nombreux copropriétaires. L'achat d'une action donne au propriétaire de cette action le droit de partager littéralement la propriété de la société, une fraction du pouvoir de décision et potentiellement une fraction des bénéfices, que la société peut distribuer sous forme de dividendes . Le propriétaire peut également hériter des dettes et même des litiges .

Dans le cas courant d'une société cotée en bourse, où il peut y avoir des milliers d'actionnaires, il est peu pratique que tous prennent les décisions quotidiennes nécessaires à la gestion d'une entreprise. Ainsi, les actionnaires utiliseront leurs actions comme voix lors de l'élection des membres du conseil d'administration de la société.

Dans un cas typique, chaque action constitue une voix. Les sociétés peuvent toutefois émettre différentes catégories d'actions, qui peuvent avoir des droits de vote différents. Posséder la majorité des actions permet aux autres actionnaires d'être mis hors-vote – le contrôle effectif appartient à l'actionnaire majoritaire (ou aux actionnaires agissant de concert). De cette façon, les propriétaires d'origine de l'entreprise ont souvent encore le contrôle de l'entreprise.

Droits des actionnaires

Bien que la propriété de 50 % des actions entraîne la propriété de 50 % d'une entreprise, cela ne donne pas à l'actionnaire le droit d'utiliser le bâtiment, l'équipement, les matériaux ou d'autres biens d'une entreprise. En effet, la société est considérée comme une personne morale, elle possède donc elle-même tous ses actifs. Ceci est important dans des domaines tels que l'assurance, qui doit être au nom de l'entreprise et non de l'actionnaire principal.

Dans la plupart des pays, les conseils d'administration et les dirigeants d' entreprise ont la responsabilité fiduciaire de gérer l'entreprise dans l'intérêt de ses actionnaires. Néanmoins, comme l' écrit Martin Whitman :

...on peut affirmer en toute sécurité qu'il n'existe aucune société cotée en bourse dont la direction travaille exclusivement dans le meilleur intérêt des actionnaires d'OPMI [Outside Passive Minority Investor]. Au lieu de cela, il existe à la fois des « communautés d'intérêts » et des « conflits d'intérêts » entre les actionnaires (principal) et la direction (agent). Ce conflit est appelé problème principal-agent . Il serait naïf de penser que toute direction renoncerait à la rémunération de la direction et à l' enracinement de la direction , simplement parce que certains de ces privilèges de gestion pourraient être perçus comme donnant lieu à un conflit d'intérêts avec les OPMI.

Même si le conseil d'administration dirige l'entreprise, l'actionnaire a un certain impact sur la politique de l'entreprise, car les actionnaires élisent le conseil d'administration. Chaque actionnaire dispose généralement d'un pourcentage de voix égal au pourcentage d'actions qu'il détient. Ainsi, tant que les actionnaires conviennent que la direction (l'agent) fonctionne mal, ils peuvent sélectionner un nouveau conseil d'administration qui peut alors embaucher une nouvelle équipe de direction. Dans la pratique, cependant, les élections au conseil d'administration véritablement contestées sont rares. Les candidats au conseil d'administration sont généralement nommés par des initiés ou par le conseil d'administration lui-même, et une quantité considérable d'actions est détenue ou votée par les initiés.

Posséder des actions ne signifie pas être responsable du passif. Si une entreprise fait faillite et doit faire défaut sur ses prêts, les actionnaires ne sont en aucun cas responsables. Cependant, tout l'argent obtenu en convertissant les actifs en espèces sera d'abord utilisé pour rembourser les prêts et autres dettes, de sorte que les actionnaires ne peuvent recevoir d'argent que si et jusqu'à ce que les créanciers aient été payés (souvent les actionnaires se retrouvent sans rien).

Moyens de financement

Le financement d'une entreprise par la vente d'actions dans une entreprise est connu sous le nom de financement par actions . Alternativement, un financement par emprunt (par exemple l'émission d' obligations ) peut être effectué pour éviter de céder des parts de propriété de l'entreprise. Le financement non officiel connu sous le nom de financement commercial fournit généralement la majeure partie du fonds de roulement d'une entreprise (besoins opérationnels quotidiens).

Commerce

Un agent de change utilisant plusieurs écrans pour rester à jour sur le trading

En général, les actions d'une société peuvent être transférées des actionnaires à d'autres parties par vente ou par d'autres mécanismes, sauf interdiction. La plupart des juridictions ont établi des lois et des règlements régissant ces transferts, en particulier si l'émetteur est une entité cotée en bourse.

Le désir des actionnaires de négocier leurs actions a conduit à la création de bourses , des organisations qui fournissent des marchés pour la négociation d' actions et d'autres produits dérivés et financiers. Aujourd'hui, les négociants en valeurs mobilières sont généralement représentés par un agent de change qui achète et vend des actions d'un large éventail de sociétés sur ces bourses. Une société peut inscrire ses actions à la cote d' une bourse en respectant et en maintenant les exigences de cotation d'une bourse particulière.

De nombreuses grandes entreprises non américaines choisissent de s'inscrire sur une bourse américaine ainsi qu'une bourse dans leur pays d'origine afin d'élargir leur base d'investisseurs. Ces sociétés doivent conserver un bloc d'actions dans une banque aux États-Unis, généralement un certain pourcentage de leur capital. Sur cette base, la banque dépositaire établit des actions dépositaires américaines et émet un certificat de dépôt américain (ADR) pour chaque action qu'un opérateur acquiert. De même, de nombreuses grandes entreprises américaines inscrivent leurs actions sur des bourses étrangères pour lever des capitaux à l'étranger.

Les petites entreprises qui ne sont pas admissibles et ne peuvent pas répondre aux exigences d' inscription des échanges importants peuvent être négociés de gré à gré (OTC) par un mécanisme hors bourse dans lequel la négociation se produit directement entre les parties. Les principaux marchés de gré à gré aux États-Unis sont les systèmes de cotation électroniques OTC Bulletin Board (OTCBB) et OTC Markets Group (anciennement connu sous le nom de Pink OTC Markets Inc.) où les investisseurs particuliers sont également représentés par une société de courtage et les exigences du service de cotation pour une société à inscrire sont minimes. Les actions des sociétés en procédure de faillite sont généralement cotées par ces services de cotation après la radiation de l'action d'une bourse.

Achat

Il existe différentes méthodes d'achat et de financement d' actions, la plus courante étant l'intermédiaire d'un courtier en valeurs mobilières . Les sociétés de courtage, qu'il s'agisse d'un courtier de plein exercice ou d' un courtier à escompte , organisent le transfert d'actions d'un vendeur à un acheteur. La plupart des transactions sont en fait effectuées par l'intermédiaire de courtiers cotés en bourse.

Il existe de nombreuses sociétés de courtage parmi lesquelles choisir, comme des courtiers à service complet ou des courtiers à escompte. Les courtiers à service complet facturent généralement plus par transaction, mais donnent des conseils en investissement ou un service plus personnalisé ; les courtiers à escompte offrent peu ou pas de conseils en investissement, mais facturent moins pour les transactions. Un autre type de courtier serait une banque ou une coopérative de crédit qui peut conclure une entente avec un courtier à service complet ou un courtier à escompte.

Il existe d'autres moyens d'acheter des actions que par l'intermédiaire d'un courtier. Une façon est directement de l'entreprise elle-même. Si au moins une action est détenue, la plupart des entreprises autoriseront l'achat d'actions directement auprès de l'entreprise par l'intermédiaire de leurs services de relations avec les investisseurs . Cependant, la part initiale des actions de l'entreprise devra être obtenue par l'intermédiaire d'un courtier en valeurs mobilières régulier. Une autre façon d'acheter des actions dans des entreprises consiste à utiliser des offres publiques directes qui sont généralement vendues par l'entreprise elle-même. Une offre publique directe est une offre publique initiale dans laquelle les actions sont achetées directement auprès de la société, généralement sans l'aide de courtiers.

Lorsqu'il s'agit de financer un achat d'actions, il existe deux manières : acheter des actions avec de l'argent qui est actuellement la propriété de l'acheteur, ou en achetant des actions sur marge . Acheter des actions sur marge signifie acheter des actions avec de l'argent emprunté contre la valeur des actions dans le même compte. Ces stocks, ou garanties , garantissent que l'acheteur peut rembourser le prêt ; sinon, le courtier a le droit de vendre les actions (garantie) pour rembourser l'argent emprunté. Il peut vendre si le cours de l' action descend en dessous de la marge requise , au moins 50 % de la valeur des actions du compte. Acheter sur marge fonctionne de la même manière qu'emprunter de l'argent pour acheter une voiture ou une maison, en utilisant une voiture ou une maison comme garantie. De plus, l'emprunt n'est pas gratuit ; le courtier facture généralement des intérêts de 8 à 10 %.

Vente

La procédure de vente d'actions est similaire à l'achat d'actions. Généralement, l'investisseur veut acheter bas et vendre haut, sinon dans cet ordre ( vente à découvert ) ; bien qu'un certain nombre de raisons puissent inciter un investisseur à vendre à perte, par exemple pour éviter de nouvelles pertes.

Comme pour l'achat d'actions, des frais de transaction sont facturés pour les efforts du courtier à organiser le transfert d'actions d'un vendeur à un acheteur. Ces frais peuvent être élevés ou faibles selon le type de courtage, service complet ou rabais, qui gère la transaction.

Une fois la transaction effectuée, le vendeur a alors droit à la totalité de l'argent. Une partie importante de la vente consiste à suivre les gains. Il est important de noter que lors de la vente des actions, dans les juridictions qui en disposent, des impôts sur les gains en capital devront être payés sur les produits supplémentaires, le cas échéant, qui dépassent le coût de base.

Vente à découvert

La vente à découvert d'une action se produit lorsqu'un investisseur emprunte des actions à un prêteur, puis vend immédiatement les actions. Puis, avant un certain laps de temps, l'investisseur rachète des actions (appelées couvrant). Fondamentalement, un investisseur parie que l'action va baisser. Ainsi, un investisseur réalise un profit lorsqu'une action baisse dans la vente à découvert.

Risques de vente à découvert

Les risques de vente à découvert dépassent généralement l'achat d'une action. C'est parce que, théoriquement, la perte peut être infinie, puisque l'action peut prendre de la valeur pour toujours.

Fluctuations des cours des actions

Le prix d'une action fluctue fondamentalement en raison de la théorie de l' offre et de la demande . Comme toutes les marchandises sur le marché, le prix d'une action est sensible à la demande. Cependant, de nombreux facteurs influencent la demande pour un stock particulier. Les domaines de l' analyse fondamentale et de l'analyse technique tentent de comprendre les conditions du marché qui conduisent à des changements de prix, voire de prédire les niveaux de prix futurs. Une étude récente montre que la satisfaction client, telle que mesurée par l' indice américain de satisfaction client (ACSI), est significativement corrélée à la valeur marchande d'une action. Le cours de l'action peut être influencé par les prévisions commerciales des analystes pour la société et les perspectives du segment de marché général de la société. Les stocks peuvent également fluctuer considérablement en raison des escroqueries à la pompe et au vidage .

Détermination du prix de l'action

À un moment donné, le prix d'une action est strictement le résultat de l'offre et de la demande. L'offre, communément appelée flottant , est le nombre d'actions proposées à la vente à un moment donné. La demande est le nombre d'actions que les investisseurs souhaitent acheter exactement au même moment. Le prix de l'action évolue afin d'atteindre et de maintenir l' équilibre . Le produit de ce prix instantané et du flottant à un moment donné est la capitalisation boursière de l'entité offrant les capitaux propres à ce moment-là.

Lorsque les acheteurs potentiels sont plus nombreux que les vendeurs, le prix augmente. Finalement, les vendeurs attirés par le prix de vente élevé entrent sur le marché et/ou les acheteurs le quittent, réalisant ainsi un équilibre entre acheteurs et vendeurs. Lorsque les vendeurs sont plus nombreux que les acheteurs, le prix baisse. Finalement, les acheteurs entrent et/ou les vendeurs partent, atteignant à nouveau l'équilibre.

Ainsi, la valeur d'une action d'une entreprise à un moment donné est déterminée par tous les investisseurs votant avec leur argent. Si plus d'investisseurs veulent une action et sont prêts à payer plus, le prix augmentera. Si plus d'investisseurs vendent une action et qu'il n'y a pas assez d'acheteurs, le prix baissera.

Remarque : "Pour les actions cotées au Nasdaq , la cotation comprend des informations sur les cours acheteur et vendeur de l'action."

Cela n'explique pas comment les gens décident du prix maximum auquel ils sont prêts à acheter ou du prix minimum auquel ils sont prêts à vendre. Dans les cercles d'investissement professionnels, l' hypothèse de marché efficient (EMH) continue d'être populaire, bien que cette théorie soit largement discréditée dans les cercles universitaires et professionnels. Brièvement, EMH dit que l'investissement est globalement (pondéré par l' écart type ) rationnel ; que le cours d'une action à un moment donné représente une évaluation rationnelle des informations connues pouvant porter sur la valeur future de l'entreprise ; et que les cours des actions sont évalués de manière efficace , c'est-à-dire qu'ils représentent avec précision la valeur attendue de l'action, du mieux qu'on puisse la connaître à un moment donné. En d'autres termes, les prix sont le résultat de l'actualisation des flux de trésorerie futurs attendus.

Le modèle EMH, s'il est vrai, a au moins deux conséquences intéressantes. Premièrement, étant donné que le risque financier est supposé exiger au moins une petite prime sur la valeur attendue, le rendement des capitaux propres peut être légèrement supérieur à celui disponible pour les investissements autres que des actions : sinon, les mêmes calculs rationnels conduiraient les investisseurs en actions à se tourner vers ces placements autres que des actions plus sûrs qui devraient offrir un rendement égal ou supérieur à moindre risque. Deuxièmement, parce que le prix d'une action à chaque instant donné est un reflet « efficace » de la valeur attendue, alors, par rapport à la courbe de rendement attendu, les prix auront tendance à suivre une marche aléatoire , déterminée par l'émergence d'informations (au hasard) heures supplémentaires. Les investisseurs professionnels en fonds propres s'immergent donc dans le flux d'informations fondamentales, cherchant à prendre un avantage sur leurs concurrents (principalement d'autres investisseurs professionnels) en interprétant plus intelligemment le flux d'informations émergent (news).

Le modèle EMH ne semble pas donner une description complète du processus de détermination du prix des actions. Par exemple, les marchés boursiers sont plus volatils que ne le laisserait supposer EMH. Ces dernières années, il est devenu admis que les marchés boursiers ne sont pas parfaitement efficaces, peut-être en particulier sur les marchés émergents ou d'autres marchés qui ne sont pas dominés par des investisseurs professionnels bien informés.

Une autre théorie de la détermination du prix des actions vient du domaine de la finance comportementale . Selon Behavioral Finance, les humains prennent souvent des décisions irrationnelles, en particulier en ce qui concerne l'achat et la vente de titres, sur la base de craintes et de perceptions erronées des résultats. La négociation irrationnelle de titres peut souvent créer des prix de titres qui diffèrent des évaluations de prix fondamentales et rationnelles. Par exemple, pendant la bulle technologique de la fin des années 1990 (qui a été suivie par l' effondrement des dot-com de 2000-2002), les entreprises technologiques ont souvent été soumissionnées au-delà de toute valeur fondamentale rationnelle en raison de ce qui est communément appelé la « théorie du plus grand imbécile ». . La "théorie du plus grand imbécile" soutient que, parce que la méthode prédominante pour réaliser des rendements des capitaux propres est la vente à un autre investisseur, il faut sélectionner des titres qu'ils pensent que quelqu'un d'autre évaluera à un niveau plus élevé à un moment donné dans le futur, sans en ce qui concerne la base de la volonté de cette autre partie de payer un prix plus élevé. Ainsi, même un investisseur rationnel peut miser sur l'irrationalité des autres.

Négoce d'arbitrage

Lorsque les entreprises mobilisent des capitaux en proposant des actions sur plusieurs bourses, il existe un potentiel de divergences dans l'évaluation des actions sur différentes bourses. Un investisseur passionné ayant accès à des informations sur de telles divergences peut investir dans l'attente de leur éventuelle convergence, connue sous le nom de négociation d' arbitrage . Le commerce électronique a entraîné une grande transparence des prix ( hypothèse de marché efficace ) et ces écarts, s'ils existent, sont de courte durée et rapidement équilibrés.

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