Schéma Tobashi - Tobashi scheme

Un stratagème tobashi est une fraude financière par le biais d' une comptabilité créative où les pertes d'un client sont cachées par une entreprise d'investissement en les déplaçant entre les portefeuilles d'autres clients (véritables ou faux). Tout client réel avec des pertes de portefeuille peut donc voir ses comptes flattés par ce processus. Ce cycle ne peut pas continuer indéfiniment et l'entreprise d'investissement elle-même finit donc par en assumer le coût. Comme elle est finalement coûteuse, l'entreprise d'investissement doit être fortement incitée à exercer cette activité pour le compte de ses clients.

Étymologie

Tobashi ( japonais :飛ばし) signifie " s'envoler " en japonais . Il décrit la pratique selon laquelle les entreprises d'investissement externes vendent ou retirent généralement les investissements porteurs de pertes des livres d'une entreprise cliente à leur évaluation proche du coût pour dissimuler les pertes d'investissement des états financiers des clients. En ce sens, les pertes sont faites pour disparaître, ou « s'envoler ».

Structure

Le régime fait souvent appel à des financements hors bilan ou à des véhicules de titrisation dont les périodes comptables ne coïncident pas. Les actifs et les passifs sont transférés à des évaluations fictives, dans l'espoir que les pertes soient différées jusqu'à ce que le marché se rétablisse. Il n'y a pas de règles quant à la fréquence à laquelle les actifs sont transférés, et comme il y a peu de transparence sur l'évaluation, les pertes peuvent augmenter à chaque vente.

Alors que la déroute du marché des années 90 se prolongeait, de simples reports de pertes ne seraient plus suffisants. Les conseillers concevraient des programmes dans lesquels ils seraient indemnisés pour conserver leurs mauvais investissements au fil du temps par d'autres moyens, tels que l'achat d'obligations spécialement émises ou le paiement de services inexistants.

Pendant le boom du marché boursier japonais à la fin des années 1980, les banquiers d'investissement ont persuadé de nombreuses entreprises japonaises de lever des capitaux en émettant des obligations assorties de bons de souscription, bien qu'elles n'aient pas eu besoin des fonds à des fins opérationnelles. Les clients ont été tentés par les rendements potentiels que les sociétés d'investissement ont déclaré pouvoir générer sur les investissements en bourse. Cependant, alors que la valeur des actions baissait, les entreprises étaient dans un cercle vicieux où non seulement leurs investissements se sont détériorés, mais la dette est restée après l'expiration des bons de souscription émis, affaiblissant la base de capital des entreprises .

Au Japon, le fait qu'une maison de courtage indemnise elle-même les pertes du client final constitue une infraction à la loi sur les valeurs mobilières. En 1991, il est devenu une infraction pénale pour les courtiers d'indemniser des clients pour des investissements qui avaient mal tourné ou de dissimuler leurs pertes. À la fin des années 90, de nouvelles règles comptables introduites exigeaient que les évaluations des investissements soient évaluées à la valeur du marché , forçant les pertes ou les gains à figurer dans les états financiers. Malgré le resserrement, une échappatoire concernant les actifs incorporels a continué d'être exploitée : les règles comptables japonaises pour les acquisitions permettent aux entreprises d'enregistrer des frais de fusion-acquisition sur leurs opérations en contrepartie, et le goodwill de consolidation peut être amorti sur 20 ans.

Scandales

Le Wall Street Journal rapporte qu'en 1992 seulement, quatre sociétés de valeurs mobilières ont été exposées dans la presse locale pour diverses escroqueries au tobashi ; Cosmo Securities , Daiwa Securities , Yamatane Securities et l'ancien Maruman Securities ont tous subi plus d'un milliard de yens de pertes dissimulées.

Valeurs mobilières Yamaichi

En janvier 1992, les dirigeants de Yamaichi Securities ont eu recours à un tel schéma de tobashi , créant une société distincte appelée Yamaichi Enterprise qui a ouvert un compte à la succursale de Tokyo du Credit Suisse . Déposant 200 milliards de yens d' obligations du gouvernement japonais , la filiale de Yamaichi a ensuite utilisé les sociétés fictives pour générer des bénéfices pour ses clients tout en absorbant finalement des pertes de 158,3 milliards de yens. Un programme distinct utilisant des obligations en devises étrangères a entraîné des pertes de 106,5 milliards de yens cachées dans la filiale australienne de Yamaichi.

En août 1993, le ministère japonais des Finances a inspecté 47 institutions financières à la recherche de tobashi , qui ont toutes nié cette pratique. En décembre, le ministère des Finances a demandé des rapports aux 289 courtiers sur l' activité du tobashi .

Scandale de l'Olympe

Article détaillé : Scandale de l'Olympe

En octobre 2011, au milieu de la destitution controversée du directeur général nouvellement nommé, il a été révélé qu'Olympus Corporation gérait un programme de tobashi dans lequel 2 milliards de dollars auraient été détournés pour couvrir les mauvais investissements réalisés il y a 20 ans.

Le 8 novembre 2011, dans ce que le Wall Street Journal a qualifié de « l'un des arrangements de dissimulation de pertes les plus importants et les plus anciens de l'histoire des entreprises japonaises », la société a admis que l'argent avait été utilisé pour couvrir les pertes sur des investissements datant du années 1990. et qu'il avait adopté une pratique comptable « inappropriée ». La société a blâmé l'ex-président Tsuyoshi Kikukawa, l'auditeur Hideo Yamada et le vice-président exécutif Hisashi Mori, qui ont tous démissionné.

Voir également

Les références

  • Magazine Euromoney