Règle de l'homme prudent - Prudent man rule
La règle de l'homme prudent est basée sur la common law issue de la formulation du tribunal du Massachusetts de 1830 , Harvard College v. Amory. La règle de l'homme prudent, rédigée par le juge du Massachusetts Samuel Putnam (1768-1853), ordonne aux administrateurs « d'observer comment les hommes de prudence, de discrétion et l'intelligence gère ses propres affaires, non en ce qui concerne la spéculation, mais en ce qui concerne la disposition permanente de leurs fonds, compte tenu du revenu probable, ainsi que de la sécurité probable du capital à investir. »
En vertu de la règle de l'homme prudent, lorsque l'instrument fiduciaire régissant est muet concernant les types d'investissements autorisés, le fiduciaire est tenu d'investir les actifs de la fiducie comme un « homme prudent » investirait ses propres biens en tenant compte des facteurs suivants :
- les besoins des bénéficiaires ;
- la nécessité de préserver la succession (ou le corps de la fiducie); et
- le montant et la régularité des revenus.
L'application de ces principes généraux dépend du type de compte administré. La règle de l'homme prudent continue de prévaloir dans un petit nombre d'États, en particulier en ce qui concerne les investissements autorisés par les institutions à charte mutuelle telles que les caisses d'épargne et les compagnies d'assurance.
Choix d'investissement
La règle de l'homme prudent exige que chaque investissement soit jugé sur ses propres mérites et que les investissements spéculatifs ou risqués doivent être évités. En vertu de la règle de l'homme prudent, certains types d'investissements, tels que les hypothèques de second rang ou les nouvelles entreprises commerciales, sont considérés comme intrinsèquement spéculatifs et donc interdits en tant qu'investissements fiduciaires. Comme pour toute relation fiduciaire , les comptes sur marge et la vente à découvert de titres non couverts sont également interdits.
Contrairement à la règle moderne de l'investisseur prudent, les investissements isolés dans un portefeuille peuvent être imprudents sur les mérites individuels au moment de l'acquisition, cependant, dans le cadre d'un portefeuille, l'investissement pourrait être prudent. Ainsi, un fiduciaire ne peut être tenu responsable d'une perte dans un investissement.
Tendance
Depuis la dernière révision de la règle de l'homme prudent en 1959, de nombreux produits d'investissement ont été introduits ou se sont généralisés. Par exemple, en 1959, il y avait 155 fonds communs de placement avec près de 16 milliards de dollars d'actifs. À la fin de l'année 2000, les fonds communs de placement étaient passés à 10 725, avec 6,9 billions de dollars d'actifs. De plus, les investisseurs sont devenus plus avertis et plus à l'écoute des investissements depuis la dernière révision de la Règle. À mesure que ces deux concepts convergeaient, la règle de l'homme prudent est devenue moins pertinente. Cette ignorance de la pertinence de la règle de l'homme prudent est davantage le résultat des forces du marché que des besoins des individus en matière de « sécurité du capital ». Les plus de 10 000 fonds communs de placement de 2000 sont passés à plus de 15 000 fonds communs de placement en 2006.
La règle de l'homme prudent dans ses interprétations plus larges implique que le fiduciaire doit effectuer suffisamment de diligence raisonnable pour s'assurer que l'entreprise répond aux besoins d'investissement des investisseurs. La diligence raisonnable typique comprend des discussions avec la direction, les fournisseurs et les clients, ainsi qu'une évaluation appropriée de tous les facteurs de risque susceptibles d'affecter la performance de l'entreprise ou de ses titres.
L'interprétation moderne de la « règle de l'homme prudent » va au-delà de l'évaluation de chaque actif individuellement pour inclure le concept de diligence raisonnable et de diversification . C'est ce qu'on appelle parfois la « règle de l'investisseur prudent ». La logique est la suivante : un actif peut être trop risqué pour y mettre tout son argent (faisant ainsi défaut à la règle de l'homme prudent) mais peut tout de même être très diversifiant et donc bénéfique dans une faible proportion du portefeuille total.