Capitalisation fine - Thin capitalisation
Une entreprise est dite sous- capitalisée lorsque le niveau de sa dette est bien supérieur à ses fonds propres , c'est-à-dire que son endettement , ou endettement, est très élevé. Le financement dette / capitaux propres d'une entité est parfois exprimé sous forme de ratio. Par exemple, un ratio d'endettement de 1,5: 1 signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l'entité a 1,5 dollar de dette.
Un rapport de démultiplication élevé peut créer des problèmes pour:
- les créanciers, qui supportent le risque de solvabilité de l'entreprise, et
- les autorités fiscales, qui sont préoccupées par les créances d'intérêts excessives.
Le risque de crédit
Si les actionnaires n'ont introduit qu'un montant nominal de capital social libéré , la société dispose alors de réserves financières inférieures pour faire face à ses obligations. Si la totalité ou la majeure partie du capital de l'entreprise provient de la dette, qui (contrairement aux capitaux propres) doit être servie et finalement remboursée, cela signifie que les fournisseurs de capitaux sont en fin de compte en concurrence avec les créanciers commerciaux de l'entreprise pour les mêmes ressources en capital.
En général, la plupart des pays de common law ont tendance à ne pas appliquer de règles de sous-capitalisation en ce qui concerne la levée et le maintien du capital . Cependant, un certain nombre de juridictions de droit civil le font.
Cependant, dans presque toutes les juridictions, il existe certains types d'entités réglementées qui exigent qu'un certain montant, ou une certaine proportion, du capital-actions libéré soit autorisé à négocier. Les exemples les plus courants en sont les banques et les compagnies d'assurance . En effet, si de telles entreprises devaient faire faillite et se mettre en liquidation, l'effet économique de ces défaillances pourrait entraîner un effet domino , qui peut avoir des conséquences catastrophiques pour d'autres entreprises et, en fin de compte, pour les économies nationales.
Questions fiscales
Même lorsque les lois sur les sociétés des pays permettent aux entreprises d'être sous-capitalisées, les autorités fiscales de ces pays limiteront souvent le montant qu'une entreprise peut demander à titre de déduction fiscale sur les intérêts, en particulier lorsqu'elle reçoit des prêts à des taux non commerciaux (par exemple de parties liées. ). Cependant, certains pays interdisent simplement les déductions d'intérêts au-dessus d'un certain niveau de toutes les sources lorsque l'entreprise est considérée comme étant trop orientée vers les réglementations fiscales applicables.
Certaines autorités fiscales limitent l'applicabilité des règles de sous-capitalisation aux groupes de sociétés ayant des entités étrangères afin d'éviter "l'érosion de la base d'imposition et le transfert des bénéfices" vers d'autres juridictions. Les règles américaines de "dépouillement des bénéfices" en sont un exemple. Hong Kong protège les recettes fiscales en interdisant aux payeurs de réclamer des déductions fiscales pour les intérêts payés à des entités étrangères, éliminant ainsi la possibilité d'utiliser la sous-capitalisation pour transférer le revenu vers une juridiction à faible taux d'imposition.
Les règles de capitalisation mince déterminent la part des intérêts payés sur la dette d'entreprise qui est déductible aux fins de l'impôt. Ces règles intéressent les sociétés de capital-investissement , qui utilisent des sommes importantes de dette pour financer des rachats par emprunt , et dans le cadre d'acquisitions stratégiques, où l'acheteur souhaite pousser la dette dans des pays plus taxés avec un revenu avant impôt important.