Dette senior - Senior debt
En finance , la dette senior , fréquemment émise sous la forme de notes senior ou appelées prêts senior , est une dette qui a priorité sur d'autres dettes non garanties ou autrement plus « juniors » dues par l'émetteur. La dette senior a une plus grande séniorité dans la structure du capital de l'émetteur que la dette subordonnée . En cas de faillite de l'émetteur , la dette senior doit théoriquement être remboursée avant que les autres créanciers ne reçoivent un quelconque paiement.
La dette senior est souvent garantie par un nantissement sur lequel le prêteur a mis en place un premier privilège . Habituellement, cela couvre tous les actifs d'une société et est souvent utilisé pour les lignes de crédit renouvelables . C'est la dette qui est prioritaire pour le remboursement en cas de liquidation .
Il s'agit d'une catégorie de dette d'entreprise qui a priorité en matière d' intérêts et de capital sur les autres catégories de dette et sur toutes les catégories de capitaux propres d'un même émetteur.
Limitations à l'ancienneté
Les parties garanties peuvent avoir la préférence aux prêteurs seniors non garantis
Nonobstant le statut de premier rang d'un prêt ou d'un autre titre de créance, un autre titre de créance (qu'il soit de rang supérieur ou autre) peut bénéficier d'une garantie qui rend effectivement cet autre instrument plus susceptible d'être remboursé en cas d'insolvabilité qu'une dette de rang supérieur non garantie. Les prêteurs d'un titre de créance garanti (quel que soit leur rang) reçoivent le bénéfice de la garantie de cet instrument jusqu'à ce qu'ils soient intégralement remboursés, sans avoir à partager le bénéfice de cette garantie avec d'autres prêteurs. Si la valeur de la garantie est insuffisante pour rembourser la dette garantie, la créance impayée résiduelle sera classée en fonction de sa documentation (qu'elle soit de rang supérieur ou autre) et sera traitée au prorata avec les autres dettes non garanties de ce rang.
Statut super senior
Les prêteurs seniors sont théoriquement (et généralement) dans la meilleure position car ils ont le premier droit à des actifs non garantis.
Cependant, dans diverses juridictions et les circonstances, nominalement la dette « senior » ne peut pas rang pari passu avec toutes les autres obligations de premier rang. Par exemple, lors de la saisie de la Washington Mutual Bank en 2008 , tous les actifs et la plupart des passifs de la Washington Mutual Bank (y compris les dépôts, les obligations sécurisées et autres dettes garanties) ont été pris en charge par JPMorgan Chase . Cependant, d'autres créances, y compris la dette senior non garantie, ne l'étaient pas. Ce faisant, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a effectivement subordonné la dette senior non garantie aux déposants, protégeant ainsi pleinement les déposants tout en éliminant également toute responsabilité potentielle en matière d' assurance-dépôts envers la FDIC elle-même. Dans ce cas et dans des cas similaires, des pouvoirs de réglementation et de surveillance spécifiques peuvent entraîner la subordination des prêteurs de premier plan de manière potentiellement inattendue.
De plus, dans les faillites du chapitre 11 des États-Unis , de nouveaux prêteurs peuvent intervenir pour financer la poursuite des activités des entreprises et se voir accorder le statut de super-senior à d'autres prêteurs (même senior garantis), ce que l'on appelle le statut de « débiteur en possession ». Des régimes similaires existent dans d'autres juridictions.
La dette « senior » de la holding est structurellement subordonnée à l'ensemble de la dette de la filiale
Un prêteur senior d'une société holding est en effet subordonné à tout prêteur (senior ou non) d'une filiale en ce qui concerne l'accès aux actifs de la filiale en cas de faillite. L'effondrement de la banque Washington Mutual en 2008 a mis en évidence cette priorité de réclamation, les prêteurs de Washington Mutual, Inc. n'ayant reçu aucun avantage des actifs des filiales bancaires de cette entité.